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第三，价格战所带来的利润水平过低。根据三只松鼠的招股说明书显示，从2014年至2017年6月，公司毛利率分别为24.15%、26.90%、30.20%以及30.90%，虽然呈现稳定增长趋势，但是相比其他几个竞品，毛利率仍然低于平均水平。三只松鼠自己也承认，“公司的经营模式是以线上销售为主，在提高运营效率的同时为消费者供优质的产品和服务，该期间内公司处于快速发展期，通过价格策略扩大市场份额。”我们前面也说了，其实三只松鼠在口味上并没有排他的差异化竞争优势，所以这种价格战一旦提价三只松鼠将有可能快速被消费者抛弃。一方面是对利润水平要求很高的资本市场投资者，另一方面是对价格高度敏感的网购消费者，三只松鼠可谓进退维谷。

但值得注意的是，当前已进入上市公司年报密集公布期，以及1月底的关键时点。这又会对指数走势带来什么影响？郭子然对中国证券报记者表示，创业板需在1月31日前强制披露年报业绩预告，创业板将承受较大的商誉减值压力，根据最近三年的数据发现，95%左右的商誉减值发生在年报公布期。

恒大之于贾跃亭，就像阿拉伯主权基金（PIF）之于马斯克。对贾跃亭来说，这却是一场豪赌：签订对赌协议的老贾，如果半年后不能量产，那他可能就会失去FF的实际控制权。在蔚来、小鹏所有造车新势力都还没有批量交付的情况下，让公众相信FF做好量产的准备并不容易。

扭亏之术受星科金朋纳入合并报表影响，长电科技的销售毛利率连年下滑，2015年为17.8%，2016年为11.8%，2017年为11.7%；2015财年和2016财年，公司的净利润持续为负数，其中，2016年政府补助贡献了2.1亿元的营业外收入，依旧没能实现扭亏为赢，若2017年继续亏损，公司恐怕要被ST。

不久之后，诺伊斯也在与母公司高管的争斗中，败下阵来，不仅没有获得原本承诺的升迁，职权范围还被一再缩小。在这种不断的内耗之下，仙童半导体于1967年遭受了史上第一次的亏损，巨亏760万美元。有时候，在失败已成定局的时候，人们反而能够挣脱了束缚。

（九）完善治理体制机制，打造服务型政府坚持人民主体地位，深入推进政府治理体系和治理能力现代化，深化简政放权、放管结合、优化服务改革，加快转变政府职能，优化雄安新区机构设置和职能配置，建设让人民满意、让群众放心、运行高效的新时代服务型政府。33．科学设置雄安新区管理机构。按照优化、协同、高效的原则优化雄安新区行政管理机构，逐步赋予雄安新区省级经济社会管理权限。完善大部门制运行模式，雄安新区党工委和管委会可根据建设需要按程序调整内设机构，宜大则大、宜小则小。逐步理顺雄安新区与托管的雄县、容城、安新三县及周边区域的关系，实行扁平化管理。推动雄安新区逐步从新区管理体制过渡到城市管理体制。