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3．小结（1）房企多元化扩张业务风险高；商业性地产去化慢，资金占用量大，容易造成流动性紧张。从现有的违约或遭遇流动性危机的房企来看，几乎都涉及多元化或商业性地产占比高的问题。尽管多元化发展在一定程度上能起到风险分散的作用，但是企业在进入一个新的行业之前未必能对该领域进行详尽的调查，也未必熟悉一个新的行业的运营模式，并且从国购投资、银亿股份、华业资本的多元化扩张中也并未能看出新进入的行业能对公司原有业务产生协同效应。特别是在公司主业盈利能力下滑，现金流不充裕，外部融资空间有限的情况下，过于激进的扩张并购将加速公司的风险积聚。

据了解，CMU由金管局运作，为债券发行提供招标、交收及结算的平台，2010年起，财政部每年使用CMU债券招标平台，为离岸人民币国债进行招标。责任编辑：李锋山东企业观察中秋节前夕（21日），股转系统发布一则公告称，截至8月31日，东方誉源（831913）等公司未在2018年会计年度的上半年结束之日起两个月内编制并披露半年报，违反了相关规定，构成信息披露违规。鉴于相关违规事实及情节，股转系统做出决定：对上述挂牌公司采取责令改正的自律监管措施；对上述挂牌公司的时任董事长、时任董事会秘书/信息披露负责人采取责令改正的自律监管措施。股转系统同时要求，上述挂牌公司应当在10月31日前披露2018年半年报。此番被责令改正的挂牌公司共计160家，其中涉及山东企业11家。除东方誉源外，德润能源（832883）、国际物流（835821）以及刚被山东证监局出具警示函的山东科耐（834900）等均在列。这些企业若不能在10月31日前披露半年报，股转系统将根据相关业务规则终止其股票挂牌。

中信证券传媒团队的报告显示，免费模式阅读平台仍处于发展初期，目前除了米读背后的趣头条和连尚文学，互联网巨头也已经开始关注免费阅读领域。随着免费模式不断壮大，用户拓展后，未来众多独立、依托互联网巨头的新竞争者有望出现。连尚文学创立于2017年7月，旗下拥有多个原创平台与免费平台。“若是2017年，我也不敢做这个事情，因为没有人会支持你，无论是内容版权方还是投资人。”王小书表示，“2017年我跟人说要做免费阅读，在别人眼里我就是一个骗子。即便是2018年做免费阅读，我也感受到了很大阻力，虽然我们努力做原创内容，但我们用的内容跟全中国的内容相比简直沧海一粟，要做成这件事情必然需要大量内容供应者。”

马骏指出，此举有助于丰富香港高信用等级人民币金融产品，完善人民币离岸市场债券收益率曲线，推动人民币国际使用。中国银行海外业务总监孙煜认为，央票作为流动性管理工具之一，人民币央票发行将是长期的机制性安排，有助于调节离岸人民币流动性，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

2．有何共同财务特征？截止2019年10月25日，涉及债券违约的发债房企主体有国购投资、银亿股份、中弘控股、华业资本和颐和地产5家，涉及的债券违约规模达到125.6亿元；我们以这5家主体为基础，将三盛宏业也作为样本，来分析遭遇流动性危机乃至违约的房企的财务特征。

各方意见纷呈之时，免费APP已经迅速崛起，并形成一定气候。根据灼识咨询数据，付费网文代表平台在2018年减少了80万付费用户，免费阅读网文平台快速崛起。从2017年12月至2018年12月，3家新晋玩家进入排名前十的网文平台中。其中，米读小说、连尚免费读书APP均主打免费阅读网文，爱奇艺阅读也有免费阅读网文的模块。