李宗端125集视频全集

投资策略：违约潮如期而至。上周AAA级企业债收益率平均上行8BP、AA级企业债收益率平均上行9BP，城投债收益率平均上行13BP。1）信用风险成债市最大风险点。我们上周的最新债市调查显示，在债市主要风险点中，信用风险取代上期的金融监管政策成为投资者最担心的风险点，有57%的受访者选择，其次（49%）是担心中美利差缩窄。而对于看好的债券品种，高等级最受欢迎（65%），高收益债、城投债等最不看好，与担忧信用风险相印证。2）信用债净发行再度转负。信用债净发行量在3月份和4月份大幅回暖，但5月份以来再度转负，前两周平均每周净发行-250亿，远低于过去七周平均净发行量（817亿），主因近期信用违约集中爆发叠加债券利率持续上行。从发行结构来看，主要集中在高等级，主体AA及以下债券发行量今年以来持续低迷，前四个月月均发行量仍未转正（-100亿），随着信用风险发酵，未来仍不乐观，而这将进一步推升信用风险。3）违约潮如期而至。我们年初提出，今年将出现自信用债打破刚兑（14年超日债违约）以来的第二轮违约潮，上一轮是在2016年上半年，主因盈利恶化导致内部现金流下滑，而本轮主要驱动因素为再融资压力导致的外部现金流萎缩。上周盾安、神雾、中安消、凯迪、盛运等上市公司或母公司接连爆发信用风险，信用违约潮如约而至。14-16年融资环境宽松，而去年以来金融去杠杆，IPO、定增等接连受限，非标被堵、债券难发，融资环境从天堂跌至地狱，上市公司尤为明显因而首当其冲。去杠杆背景下，清理影子银行、避免大水漫灌是必然的选择，融资环境难松，也就意味着违约潮只是开始，未完待续。

（二）四分之三以上的高校毕业生到企业就业从工作单位性质来看，企业一直是高校毕业生就业的最主要单位，2003年以来超过一半的高校毕业生在企业就业。特别是2011年之后，企业占比都在75%以上，即四分之三以上的毕业生在企业就业。2019年，各类型单位吸纳毕业生就业的比例由高到低排序依次为：民营企业占35.6%，国有企业占28.4%，学校占7.6%，党政机关占5.6%，三资企业占5.1%，科研单位占1.2%，其他占16.5%。民营企业自2011年来成为吸纳高校毕业生就业的最大单位类型，但是从趋势看，2019年民营企业的占比在2011-2019年间的各年中是最低的，显示出民营企业在经济发展速度放缓中的压力是很大的。

Costco掌控一切的零售秘密《零售老板内参》APP（微信ID：lslb168）可以在此非常掷地有声的抛出一句结论：零售业的一切生意模式，都是围绕着“批零差价”这个核心价值设计的。在此基础之上，要么你的生意是基于一群人（比如母婴、潮人）设计其所有需求；要么是基于一个卖点打通所有人的需求；要么是通过规模化从“薄利多销”里放大利润基数；要么是服务和体验（比如外卖到家）渗透至此前不能触及的消费场景；要么是基于出货量、库存和客流挤出金融化的利润；

投资机构普遍认为，疫情将成为在线办公、在线教育行业成长的分水岭。“2003年sars之后，淘宝和京东崛起，如今，阿里巴巴市值5800亿美元、京东580亿美元；未来在线办公、在线教育的头部公司又将表现如何？市场对此非常期待。”有投资机构人士表示。

简单的历史回顾可以帮助我们梳理这个新的变化。1994年实施分税制以后，地方政府开始追寻市场化的融资方式，设立城投公司作为向银行借款的平台，贷款逐渐成为地方城市建设重要的融资来源。2015年新《预算法》正式实施后，法律层面赋予地方政府适度发行地方政府债券的权利。地方政府融资方式由间接融资向直接融资转变成为最大变化特征，地方债加速发行，债券承销、投资和二级市场流转都需要金融机构的积极参与。

责任编辑：凌辰 SF179高盛在一份报告中表示，在不断改善的宏观背景下，考虑到盈利的可持续性，石油鉆探生产行业最具吸引力的公司是EOG资源，Pioneer 自然资源和Parsley能源。以Brian Singer为首的高盛分析师表示，能源股将在2020年进入触底阶段，并且随着时间的推移，非欧佩克国家2021年供应增长前景下降，市场对于能源股的情绪有望改善。