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2015~2016年，资本市场的并购达到高峰，A股的商誉大山也越垒越高。但三年过后，当一些公司彼时华丽的业绩承诺变成了未能兑现的“空头支票”，商誉减值的“地雷”开始引爆。2017年以来，因并购标的业绩不达标，一次性巨额计提商誉减值的个案在A股频频发生，在中小板、创业板公司身上表现得尤为突出。部分上市公司甚至借机财务“大洗澡”，业绩变脸与商誉减值如影随形，最终引发股价断崖式下跌，投资者受损。

从单家上市券商的数据来看，2019年11月营收排名前5位的券商分别是：中信证券（14.71亿元）、国泰君安证券（12.92亿元）、广发证券（12.62亿元）、招商证券（9.50亿元）、海通证券（9.17亿元）。本月，前五名券商中有4家排名较上月发生变动：国泰君安排名上升2位至第2名、广发证券排名上升3位至第3名、招商证券排名下降1位至第4名、海通证券排名上升2位至第5名。

会议指出，非疫情防控重点地区要以实行分区分级精准防控为抓手，统筹疫情防控与经济社会秩序恢复。要按照科学防治、精准施策原则，以县域为单元，确定不同县域风险等级，分区分级制定差异化防控策略。各级党委和政府要实事求是做好防控工作，对偏颇和极端做法要及时纠正，不搞简单化一关了之、一停了之，尽可能减少疫情防控对群众生产生活的影响。

20号胶上市。因为20号胶的用量远远大于全乳胶，所以，20号胶上市后，绝对是未来的主战场，全乳胶只能从一等爵降为二等爵。2018年7月10号的中共上海市委文件（沪委发2018-16号文）——中共上海市委关于扩大改革开放的通知，第二部分第四项，为金融市场开放指出了方向，责任单位就包括上海期货交易所。可以预测，20号胶的上市是箭在弦上，当然，同样可以分分钟被打脸，因为很多事情不是单靠个人就可以臆测的，如同交易。

二是美联储和其他主要央行之间的货币政策差异。今年以来美联储已加息两次，美联储8月1日在发表议息会议声明时表现也更偏鹰派，其对经济活动增长速率、就业增长、家庭支出和商业固定投资的形容词统一表述为“强劲”，同时肯定失业率保持低位，相比之下，其他十国集团（G10）央行加息的手脚都被束缚住了。以在美元指数中权重约占三分之二的欧元为例，欧元兑美元已从2月1日的1.25高位降至8月13日的1.14，为去年七月中旬以来低点。

3.3.3前周期品种——券商估值最大压制因素解除，政策放松带来制度红利券商股最大估值压制因素解除——股权质押的风险在以国家为主导的纾困政策下缓解。2018年质押业务主体——尤其券商压力巨大，决策层已意识到股权质押问题的严重性，积极出台措施缓解股权质押风险。